Si vous pensez que le concept de “coût du capital” est une vérité sacrée de la finance, attendez d’entendre ce que Charlie Munger a à dire à ce sujet... et comment Warren Buffett rebondit avec son habituelle clarté désarmante.
Dans une session rare et sans langue de bois, les deux légendes de l’investissement abordent trois questions fascinantes :
Pourquoi Munger pense que la notion de coût du capital est “insensée” – et par quoi il la remplace.
Comment Buffett sait exactement quand il tient une “grande idée” – celles qui ont fait de Berkshire Hathaway un géant.
Et pourquoi Coca-Cola garde son avantage, alors que des géants comme Kellogg ou Campbell’s l’ont perdu.
Curieux de découvrir cette pépite d’intelligence financière ?
Dans cette vidéo, je reviens sur un article marquant de Warren Buffett publié en 1977 dans Fortune, où il expliquait pourquoi l’inflation pouvait sérieusement nuire aux rendements réels des investisseurs en actions. À l’époque, Buffett comparait les bénéfices des entreprises à des coupons d’obligations – tous deux grignotés par l’inflation et la fiscalité.
Aujourd’hui, dans un contexte de faible inflation, la question se pose : est-ce réellement une bonne nouvelle pour les investisseurs ? Buffett répond clairement : oui. Une inflation faible permet des rendements réels plus solides, même si ceux-ci sont bien inférieurs aux attentes irréalistes vues dans les années 90, quand certains espéraient 14 à 15 % par an en Bourse.
Avec l’aide de Charlie Munger, il rappelle que viser 6 à 7 % dans un environnement stable, c’est déjà très bon. Mais attention : l’inflation reste le plus grand risque sur le long terme. Si elle repart fortement à la hausse, les rendements réels pourraient devenir… négatifs.
En fin de vidéo, je partage aussi mon approche d’investissement inspirée de Buffett : des entreprises solides, peu de mouvements, et une vision long terme. Mon portefeuille est visible gratuitement sur Moning, un outil simple et intuitif que je recommande vivement.
Curieux de savoir si vos attentes de rendement sont réalistes ? Cette vidéo pourrait bien changer votre manière d’envisager l’investissement en actions.
